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                                                社論:註冊制時代 「看門人」須更主動更盡責

                                                本文由:李子璇 编辑 2019年07月11日 3:22 港澳台频道3291 ℃

                                                【IBM收购红帽】

                                                科創板實行註冊制〇,在註冊制時代⌒,監管部門將不會掉股票價值好壞、價格高低做實質判斷〇,不對發行價格做行政限制□⌒。新股發行價格、規模、節奏都由市場決定⌒。

                                                科創板首批企業將於7月22日掛牌上市∟,A股市場投資者將第一次可以在二級市場交易新股發行註冊制下上市的股票∴∟。

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                                                未來在科創板市場♂□,第一財經也將繼續保持對中介機構的關注和監督⌒◇,助推市場各類主體歸位盡責◇,促進形成更加規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場♂∵。

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                                                《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》中明確規定〇,對發行人、上市公司的虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏負有責任的保薦人、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構⌒♂,要承擔法律責任♂▽☆。

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                                                對於中介機構的作用∴,包括監管層、投資者在內的市場各方□⌒,都是從不太重視到越來越重視△♂,逐漸演變過來的♂▽。其背後↑⊿,正是資本市場制度改革不斷深化的過程〇☆∵。

                                                註冊制之下♂〇,中介機構必須更加主動盡責∟?,否則?,投資者的合法權益就不能得到有效保障∟♂。而中介機構自身〇﹡,也將面臨嚴格的監管以及沉重的代價?。

                                                7月9日△,證監會宣布聯合七家中央部委共同發文∟,要將發行人和相關中介機構及責任人的信用記錄⊙,納入國家統一信用信息平台♀,加強監管信息共享↑,完善失信聯合懲戒機制﹡∟。

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                                                第一財經此時推出風險警示榜∟∵▽,一方面♂♀,希望引起市場對於中介機構發揮作用給予更高的重視┊▽∟,另一方面△〇♀,也希望中介機構自身能從中得到警示∟□〇。在註冊制時代♂,更主動、更盡責地扮演好「看門人」的角色♂▽∴。

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                                                註冊制的基本特點是以信息披露為核心⊙〇〇。按照科創板註冊制的要求◇,發行人承擔信息披露的第一責任♀⊙,以保薦人為主的中介機構進行全面把關┊□,交易所通過問詢督促企業做好信息披露♂∟↑,投資者自行進行價值判斷∟。

                                                回顧過去十年﹡⊙,綠大地、新大地、萬福生科、海聯訊、天豐節能、欣泰電氣等一眾財務造假大案屢屢震驚市場⊿。而每一家違法公司背後〇〇〇,都有一家或多家中介機構沒有盡到應盡的職責⊿,甚至參与違法♂▽。

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                                                註冊制之下♂⌒,中介機構必須更加主動盡責〇☆,否則♀⊙,投資者的合法權益就不能得到有效保障⊿∴⌒。而中介機構自身↑∴,也將面臨嚴格的監管┊,以及沉重的代價∵∟↑。

                                                近年來隨着新股發行改革推進♀◇∟,證監會也在進行監管轉型♂♀π,更加重視全方位事中事後監管⊿?,稽查執法力度逐年增強?↑∵。但是◇▽∵,這並未禁絕資本市場的違法行為♂♂,造假大案仍然接連不斷﹡。

                                                懲戒對象主要包括兩類:一是在科創板申請首次公開發行股票、再融資、持續信息披露各環節┊△,因騙取發行註冊、違反信息報送或披露義務、違反保薦或證券服務相關規定⌒,受到證監會行政處罰、市場禁入、交易所紀律處分或構成犯罪的違法失信行為作為懲戒範圍♀,將對上述違法失信行為負有法定責任的發行人法定代表人、實際控制人☆,上市公司法定代表人∵∵π,在有關報送或披露文件上簽字的公司董事、監事、高級管理人員等〇〇。

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                                                7月9日△┊,第一財經科創板研究中心推出《中國A股市場中介機構信披風險警示榜(2008~2018)》◇,根據證監會公開處罰信息∵∴,對重大信息披露違法案件當中的券商、律所、會計所以及評估機構進行了分類統計並形成榜單公開發佈〇。以期對中介機構執業起到警示作用π⊙⌒,推動中國資本市場信息披露質量的提升⊙◇♀。

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                                                在實踐中▽◇☆,發行人控股股東、實際控制人、上市公司法定代表人、董監高等∵,常常在欺詐發行、信息披露違法活動中處於組織、指使從事或直接從事的角色△,或者隱瞞重要事項導致欺詐情形發生♀﹡♂,對違法失信行為多負有直接責任☆。而中介機構從業人員未依法勤勉盡責∴┊,也是間接縱容或致使有關違法後果發生的重要原因⊙。

                                                另一類□△♀,則是有關中介機構的法定代表人、執行事務合伙人、主要負責人以及在相關文件上簽字的執業人員♀。自A股市場建立以來△∟,中介機構推動3000多家公司成功上市?♂,協助上市公司進行數萬次併購重組以及再融資◇,對於資本市場發展發揮了不可替代的作用▽∴π。

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                                                康美葯業涉嫌財務造假案目前仍在調查過程中♀◇,康得新因財務造假已於7月5日收到證監會行政處罰告知π△。獐子島(維權)10日晚間剛剛公告了收到證監會處罰告知的消息〇,證監會調查發現「獐子島涉嫌財務造假﹡∴,內部控制存在重大缺陷」∴。

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