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                                                監管政策來了:房企海外發債套上籠頭 樓市會降溫嗎?

                                                本文由:王绮南 编辑 2019年07月12日 23:06 军事热点85792 ℃

                                                【章莹颖曾买警报器】

                                                新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體∟∟,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的◇?△,並不意味着贊同其觀點或證實其描述?┊。文章內容僅供參考〇┊,不構成投資建議□⊿。投資者據此操作□◇♀,風險自擔☆□♀。

                                                10天逾百億美元∟♂!監管政策來了∴◇?,房企海外發債套上「籠頭」⊿?,樓市會降溫嗎┊〇↑?原創: 劉麗靚 江鈺鈴7月房企海外發債剛井噴∵,重磅監管政策便隨之而來☆〇〇!7月12日國家發改委發佈《國家發改委辦公廳關於對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》(以下簡稱《通知》)□﹡♀。為防範房地產企業發行外債可能存在的風險⌒♂,促進房地產市場平穩健康發展⌒┊?,《通知》對房地產企業發行外債申請備案登記提出如下要求:

                                                易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進指出〇,政策明確了外資的用途﹡,即只能置換未來一年內到期的中長期境外債務ππ⌒,這個規定是具有很強的管控效力的↑,換句話說?♀♂,三種融資用途已經被限制了┊∴△,包括髮行海外債償還國內債、發行海外債用於流動性資金補給、發行海外債用於拿地〇♂,類似管控很大程度上會對近期部分房企的海外融資形成利空影響□,但也有助於防範相關房企的海外發債金融風險的擴大﹡☆。

                                                某知名資管機構香港子公司債券投資負責人表示∴▽⌒,到目前為止房企今年境外的發債任務基本完成⊿▽﹡。供給端收緊對市場影響不大↑⊙。

                                                但《通知》也並非「一刀切」喊停〇。畢竟發債是市場行為♀,在當前的國際國內經濟環境下┊♂□,原有外債規模或可以被接受∟,但需要管控和防範?。

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                                                張大偉指出┊⊿▽,最近房企明顯更加關注資金鏈的安全□∴,包括富力等企業完成了大額度企業債發行∟?。從趨勢看□⊙,預計後續房企融資的難度有望繼續增加♂,資金價格可能出現上行⊙∴⊙。

                                                部分房企承壓  搶地現象將明顯減少北京市房地產業協會秘書長陳志表示♂⊿,《通知》主要目的是堵漏洞∵⊙π。通過清晰掌握房地產企業發行美債的各類詳細信息□,如數量規模、用途、期限等∴,防控房地產企業可能產生的風險∵▽,防止市場再度過熱♀⊿。《通知》也是調控政策連續性的表現∵。「一城一策」是地方政府主體的責任┊,金融政策是中央政府的責任♂⌒♀,劃分清晰▽。

                                                7月9日⊿△,中海發行20億港元及4.5億美元雙幣種固息債券▽〇∟,最低票息僅2.9%∵。世茂房地產控股有限公司公告稱↑↑,其擬發行10億美元於2026年到期的優先票據∴□∵,利率5.60%□∵◇。

                                                其次π△♂,美元債對於房地產企業來說☆♀?,並非主要資金來源∵□,只有部分企業特別是在港上市房企發行美元債較多♂⊙π。在7月份已經過去的11天⌒,全國有超過20家房企♂,發行了接近150億美元的美元債⊙。可見業內對美元債政策收緊已有預期↑﹡。

                                                陳志認為♂⊙,今年上半年〇□△,全國房地產市場所謂的「小陽春」與企業發債、房地產信託不無關係⊿♂◇。在諸多影響因素中∟,金融因素作用更直接□π。6月底7月初?□,多家信託公司收到銀監窗口指導┊,要求控制地產信託業務規模;要求加強房地產信託領域風險防控┊,控制房地產信託規模☆┊◇,這與今天發改委的文件精神在邏輯上是一致的⊿┊。

                                                張大偉認為◇,2018年四季度開始⌒,房企融資難度有所緩解﹡﹡⊙。但從2019年5月開始☆∴□,國內的融資渠道針對房地產行業加強了監管☆□〇,特別是信託渠道出現收緊π。雖然當下融資渠道依然較多π,但各家房企擔憂後續收緊力度加大〇□,最近都在加快融資〇□∟。從房企的資金成本看π,因為需求增加〇,房企的資金成本相比之前有所增加∴,特別是規模比較小的企業↑♂⌒,融資成本明顯增加∟∟↑,美元融資超過10%□。

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                                                第三⊿♂,政策影響看∴,2019年三季度房企大額度融資將減少△,搶地現象會有所收斂﹡♀┊,特別是對於融資渠道較少的企業來說π◇﹡,壓力還是顯而易見的∵。目前看∴﹡∴,信託與海外融資都是規範而不是全面暫停∵,整體影響不會太大〇。

                                                中原地產首席分析師張大偉指出〇◇,首先﹡◇,政策不是「一刀切」┊⌒,而是加強監管☆△,對於正常融資沒有影響□♀∴,但對於大額度融資將明顯收緊♀。

                                                2019年境內外發債利率對比數據來源:平安證券7月10日∴┊⊿,中駿集團控股有限公司公告◇?⌒,與滙豐、美林、Morgan Stanley及瑞銀就本金總額為5億美元的優先票據發行訂立購買協議﹡☆。同日﹡,龍光地產控股有限公司發佈公告稱↑◇,公司擬發行4億美元2023年到期年息6.5%的優先票據◇?↑。

                                                北京某房企財務負責人表示⊿♂,一般而言⌒♀,上半年是房企融資的高峰?┊。「就我們企業來說┊,上半年已完成了全年融資計劃的七成到八成∴。」不過該負責人也表示﹡∵┊,最近能夠明顯感受融資端的壓力⌒♂♀,「如果槓桿進一步收緊〇,對於房企借舊換新可能會有一定的影響」♂﹡。另一華北房企高管則稱⊿⊿,上半年看融資┊∵∟,下半年看銷售⊙♂。「雖然下半年有可能融資方面會承壓↑⌒♂。但我們希望從銷售端提振業績⌒⊙,緩解資金壓力﹡□∵。」

                                                一家中資機構則認為♂∴□,「房住不炒」⊿⊿,《通知》出台的背後體現了房地產調控的決心↑∵┊。近期房企境外融資計劃井噴7月上旬□π∵,在國內融資有所收緊的情況下♂☆,房地產企業海外融資計劃井噴△☆∟。據中原地產統計數據顯示∟⌒,7月前10天有超過15家房地產企業發佈了超過百億美元的融資計劃⊙□♂,融資成本相比之前整體有所上漲∟∴,從不足6%到超過10%都有〇↑。

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